近期，國內(nèi)外玉米期現(xiàn)貨價(jià)格漲幅較快，引發(fā)市場多方關(guān)注。截至11月10 日，大連商品交易所(DCE)玉米期貨主力合約(C2201)結(jié)算價(jià)自9月22日的2455元/噸上漲至2724元/噸，漲幅超過12%。芝加哥商品交易所(CBOT)玉米期貨主力合約(CZ21E.CBT)價(jià)格自10月中旬以來漲幅也超過10%?，F(xiàn)貨方面，截至11月10日，山東濰坊壽光(新豐淀粉)深加工企業(yè)玉米收購價(jià)為2800元/噸，較9月下旬約2500元/噸，上漲300元/噸，上漲幅度達(dá)12%。港口方面，截至11月12日，錦州港港口玉米平艙價(jià)由9月底的2480元/噸上漲至2680元/噸左右，漲200元/噸。
國內(nèi)外玉米期貨價(jià)格走勢圖
本輪國內(nèi)外玉米價(jià)格上漲與整體玉米供需平衡結(jié)構(gòu)關(guān)系不大，主要是外部因素引起的短期行情。但國內(nèi)外兩個(gè)市場，價(jià)格變化的內(nèi)在邏輯并不相同。國外玉米價(jià)格上漲主要是由于燃料乙醇、無水氨等產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)品種的價(jià)格傳導(dǎo)、疊加資金炒作導(dǎo)致的；國內(nèi)方面，則主要是由于短期的供需錯配，更多體現(xiàn)了賣糧與收糧的博弈，同時(shí)近期暴雪導(dǎo)致的糧源流通受阻也是價(jià)格上漲重要原因。
從后勢看，玉米價(jià)格并不具備結(jié)構(gòu)性大幅上漲的基礎(chǔ)，一是東北地區(qū)階段性供需錯配是暫時(shí)的，隨著天氣好轉(zhuǎn)上量提速，玉米收購價(jià)將大概率有所回落；二是隨著進(jìn)口玉米到貨量的增加，華南地區(qū)供給偏緊將大概率緩解。
總體來看，新年度我國玉米市場供需缺口將大概率維持，政策層面仍會從“增產(chǎn)量、增進(jìn)口、飼用替代”等多角度持續(xù)發(fā)力，保障國內(nèi)玉米有效供給，但緊平衡態(tài)勢未變，價(jià)格底部支撐仍在。主要原因：一是今年種植成本提升明顯，支持玉米價(jià)格重心大概率較往年偏高；二是小麥作為口糧庫存去化速度較快，新作年度小麥飼用替代量或?qū)⒂兴禄?，不會大量進(jìn)入飼料領(lǐng)域，因此飼用消費(fèi)仍是影響國內(nèi)玉米價(jià)格的錨。目前小麥和玉米價(jià)格之間相互支撐，由于播種延遲和最低收購價(jià)提升，小麥價(jià)格上漲已至多年高位；三是華北地區(qū)受天氣影響，玉米質(zhì)量不及預(yù)期，也為高品質(zhì)糧溢價(jià)提供支撐；四是渠道庫存偏低，貿(mào)易商未來如果大量補(bǔ)庫，或?qū)h(yuǎn)期價(jià)格形成支撐。
